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14年股市第五周策略  

2014-12-28 23:12:53|  分类: 股票技法 |  标签: |举报 |字号 订阅

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市场回顾

一、2014年12月第4周(12月22日—12月26日)市场回顾

1、12月第4周市场评述:

(1)市场整体简评:

    本周市场震荡加剧,沪指在周一盘中创下近3200点的近期新高后连续回调,周三盘中一度探低至2930点附近,之后又连续上涨至3150点左右。个股方面,由于前半周指数跳水引起个股大面积杀跌,多数个股有一定跌幅。热点来看,本周主要还是靠前期热点板块带动,其中保险、工程机械板块表现较好。不过其投资节奏变化较快,波动剧烈,操作难度较大。

    消息面上,24日有消息称央行将非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比,但是存款准备金初步定为零。这一政策在一定程度上降低了对春节前降准的预期,但对缓解流动性压力有一定的作用,且对银行构成利好。

    从技术上看,沪指的连续调整并未破坏其整体趋势,反而对短期技术指标产生一定的修复作用,但在下半周的反弹中,市场并未得到量能支持,未来前景不甚明朗。而创业板和中小板方面则不太乐观,其跌幅大于主板,且反弹无力,导致短期均线纷纷掉头向下。

(2)重点行业板块、个股:

    工程机械板块

    本周工程机械板块表现较好。常林股份、柳工、山推股份、三一重工和中联重科等相关个股在本周均有上佳表现。其中,母公司国机集团拥有大量海外业务的常林股份周最大涨幅近30%。

    近期,随着国家"一带一路"战略的不断推进,为工程机械行业带来了巨大的潜在订单,对于国际化布局较早的工程机械企业构成了中长期利好。12月24日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署加大金融支持企业"走出去"力度,推动稳增长调结构促升级,更是直接刺激了市场对相关概念的追捧情绪。

    就目前的情况来看,整个工程机械板块自2011年初开始,便进入了漫长的调整期,整体调整幅度超过70%,目前虽有一定涨幅,但仍处于估值低谷。而随着"一路一带"战略对海外的交通基础设施建设等重大基建项目的展开,我国工程机械行业必然有望享受其所带来的巨额订单,加之国内基建项目的推进,工程机械行业整体形势开始回暖,相关个股的价值修复也就随之展开。

2、一周消息面评述

1. 美国今年第三季度经济增长率高达5%

    美国商务部近日公布的最终修正数据显示,美国第三季度实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长5%,大幅高于此前估测的3.9%,创2003年第三季度以来最快增速。今年第一季度,严寒天气导致美国经济意外萎缩,此后经济强劲反弹。第二季度GDP按年率计算增长4.6%,三季度进一步升至5%。此外,今年以来非农部门新增就业人数也创下金融危机以来新高,并且11月份失业率已降至5.8%。

    点评:鉴于良好的经济形势,美联储10月底结束了长达6年的量化宽松政策,数位美联储官员以及大部分市场人士预计首次加息将会发生在明年年中。美联储主席耶伦近日就表示,美联储在明年3月前不会加息,加息时点将取决于美国经济发展状况。

2.习近平批准颁发建设新型司令机关意见

    经中央军委主席习近平批准,中央军委日前颁发《关于努力建设听党指挥、善谋打仗的新型司令机关的意见》,要求各级深入贯彻落实习主席一系列重要指示和军委部署要求,紧紧围绕强军目标努力建设听党指挥、善谋打仗的新型司令机关,不断增强组织指挥部队打赢信息化局部战争能力。

    点评:短期军工板块有望受此消息提振,从长期趋势来看,未来3年将是军工板块的牛市周期,投资者可做长期配置。

3.小微企业教育费附加等收费免征三年

    财政部、国家税务总局25日联合发布消息,经国务院批准,自2015年1月1日起至2017年12月31日,小微企业将免征教育费附加、地方教育附加、水利建设基金、文化事业建设费。

    点评:这是我国进一步加大对小微企业扶持力度的又一举措。

4. "一带一路"规划新年前后出台

    有媒体报道,"一带一路"规划将于年底或新年伊始出台,方案将在交通互联互通、经贸、产业等方面做指引,东盟、东南亚、南亚、非洲等一些新兴市场国家是未来战略的主体,通过国家战略平台的建设形成东出西进格局。24日,国务院常务会议部署加大金融支持企业"走出去"力度,推动稳增长调结构促升级,明显是对"一带一路"规划的支持。

    点评:随着各项政策落地,"一带一路"即将进入务实合作阶段。海外业务占比较多的企业受益较大,如振华重工(600320)是中国交建(601800)子公司,也是世界上最大的港口机械及大型钢结构制造商,国外业务占比超7成。中国电建(601669)是水利水电建设龙头,海外业务占比25%,明显高于其他大型建筑类公司。

5.西部大开发投资额倍增四川基建加速

    发改委网站25日披露,2014国家新开工西部大开发重点工程33项,投资总规模为8353亿元,相比2013年的3264亿元,增幅达156%。

    点评:四川作为西部大开发、一带一路和长江经济带的交集,在PPP等新融资模式的推动下,省内工程建设迎来加速开工期,当地基建工程、建材等企业,迎来新订单机遇。公司方面,四川成渝(601107)从事省内高速公路运营,以及公路工程施工业务,在建筑施工领域拥有较高的市场份额;成都路桥(002628)主营公路、市政施工项目,并积极布局天府新区建设;四川双马(000935)在西南地区水泥市场优势明显,公司拟定增收购都江堰拉法基25%股权,该方案已获证监会核准,完成后将扩大公司水泥产能。

6.民航局支持国产飞机 推动出口

    中国民航局负责人25日表示,将鼓励我国航空公司使用国产民机,并积极拓展双边适航,探索与金砖国家开展适航审定合作模式,推动国产民航产品走出国门。

    点评:除了技术问题,能否获得"适航证"是国产飞机进入国际市场的另一大挑战。虽然遭到垄断巨头压制,国产飞机仍然日益受到其他发展中国家青睐。今年就先后有尼泊尔引入新舟客机、李总理向尼日利亚推销国产飞机、刚果共和国总统参观中国商飞公司。一旦"适航"合作取得突破,发展将进入加速期。A股公司中,中航飞机(000768)为新舟客机的生产商,哈飞股份(600038)的运-12飞机已敲开发达国家市场大门。

7.工信部放开民资进入宽带接入市场

    工业和信息化部25日发布《关于向民间资本开放宽带接入市场的通告》,鼓励民间资本以建设宽带接入网业务所需基础设施、与基础企业开展合作并分享收益、租用基础电信企业接入网络资源等多种模式进入宽带接入市场,为广大用户提供更多选择更好服务。

    点评:目前的A股市场上,特发信息(000070)拥有光纤产能超过1000万芯公里,是国内最重要的光纤生产商之一,有望直接受益于宽带基础设施建设;中兴通讯(000063)是本土最大的CDMA系统供应商;烽火通信(600498)是A股上市的唯一一家集通信设备、光纤光缆、光纤预制棒、网络数据产品以及箱体产品制造于一体的通信行业制造商。

8.平安推动陆金所分拆上市 互联网金融价值将获重估

    据悉,中国平安(601318)旗下的知名网贷平台陆金所将引进战投,成为分拆上市的先头部队。平安内部对其估值约500亿元,旗下其它互联网金融子公司也有望相继单独上市。管理层认为,目前股价水平未将互联网因素纳入,分拆上市是体现其互联网业务价值的一条途径。

    点评:在利率市场化的背景下,小微信贷成为银行争夺热点,以P2P网贷助力小微业务是顺理成章的一步棋。近日美国大型网贷平台Lending Club成功上市,虽然业绩亏损,但最新市值已达92亿美元。互联网金融在A股中的影响和权重,未来可能向传统金融板块看齐。

二、2014年12月第5周(12月29日—12月31日)策略精解

1、重点市场面因素研判:

    非银同业存款暂不缴准备金

    据媒体报道,央行近日与金融机构开会表示,非银行金融机构同业存款纳入一般性存款后,暂不上缴存款准备金。中国央行同时还确定了存贷款口径:存款、贷款均包括与非存款类金融机构间的存放;有存款准备金,暂定为零;利率仍保持现同业之间规则,自行商定。以后同业存放仅指存款类金融机构之间的往来。

央行调整存贷款统计口径后,商业银行存贷比平均降幅将在5%,此举意味着可释放约5万亿信贷额度空间,增强商业银行的信贷投放能力。我们认为暂不补缴准备金对银行而言是利好,极大地缓解了短期流动性压力,不过这也使得春节前降准的可能大大减少。

2、市场预测和应对策略:

    近期市场波动加大,其主要原因还是因为前期上涨过快。本轮行情加速上涨从央行降息开始,但央行降息的目的是为了降低市场利率,刺激经济。然而股市疯涨却导致利率不降反升。于是我们看到证监会在一系列风险警示不起作用的情况下,宣布将对18只股票市场操纵案进行调查。我们认为,实际上高层并不希望股市上涨过快,并开始控制市场上涨的节奏。

    因此,后市市场必须回到一个合理的上涨节奏中才能健康稳定的运行,否则在杠杆效应的助推下,波动加大将在所难免。所以,未来我们需要注意市场如何调整出一个合适的节奏。

    就后市而言,我们认为如果市场持续暴涨暴跌,必然会加大投资者的操作难度,建议大家对强势板块采取高抛低吸的策略。而当市场放慢上涨步伐,回归理性后投资者届时可改为持股为主的应对策略。

 

策略一:航空运输

    航空消费属性日趋显著,大众化进程为低成本模式扩张提供基础。中国低成本模式的渗透率将伴随民航大众化进程快速提升。亚太地区低成本航空处于发展的第一阶段,成长性显著高于欧美地区。中国将迎来行业高速成长的阶段。

    另外,本轮油价大跌是孤立事件,供需稳定成本下降将提振航空股盈利与以往几次油价大幅下跌伴随需求迅速疲软不同的是,这次油价下跌是由非经济因素主导,短期内国内宏观面稳定,流动性有进一步宽松趋势,国际经济向好。因此本轮油价大幅下跌将是成本端下降的独立事件,与需求无关,将明显利好航空股盈利。

    建议关注:1)中海集运:近期油价大幅下跌,集运燃油附加费也有所下跌,但欧美线运价本月中仍然提价,反映了集运公司多年亏损后,盈利迫切性强,因此不会轻易降价,倒吐利润。运价上涨利好公司四季度盈利。2)中海发展,截止3 季度末,公司运营14 艘VLCC,根据测算,运价每上涨1 万美元/天,公司盈利将增厚3 亿元,占2015 年盈利预测的23%;公司明年油耗约126万吨,油价每桶下跌10 美元,将直接节约成本4.8 亿元。3)招商轮船,公司目前运营17 艘VLCC,预计明年交付4 艘,运价每上涨1万美元/天,公司盈利将增厚2.2 亿元,占2015 年盈利的17%,招商轮船今年与中外运长航集团成立了VLCC 合资公司,公司目前已整合中外运集团的7 艘VLCC。中外运集团还有10 艘长期期租VLCC 和2 艘VLCC 订单,若公司整合剩余VLCC 资产,将额外增厚盈利1.4 亿元。

 

策略二:机械工程

    2014 年机械板块行情波澜壮阔,多点开花,尤以机器人为代表的智能装备不断推升行业关注度。2015 年的投资机会仍将来自三条主线:一是政策驱动板块仍将持续演绎,战略性看好高铁,智能装备(工业4.0),通航等景气确定方向,这些仍将是机械的主风口;二是关注企业转型外延带来的自下而上的投资机会,以精挖个股为主,主要在缺乏整体性机会的板块中;三是以国企改革深化推进和"一带一路"等为典型代表的主题性投资机会,多存在于混改破题在即的地方国企和工程机械板块。

    铁路设备:稳增长抓手支撑板块业绩确定性,高铁出海战略持续推升行业景气度。2015 年高铁通车里程仍为高峰,将超3600KM,动车组招标超预期态势预计2015 年仍能延续,城际铁路和城市轨道交通将接过稳增长接力棒,续力前期高铁发展,支撑板块业绩确定性。

    智能装备:需求和政策双驱动,迎来工业4.0 新风口。2014 年板块并购和转型行情贯穿全年,A 股涉机器人概念公司达到50 余家。不断攀升的劳动力成本,持续释放的工程师红利,以及核心零部件国产化的突破使得机器人需求将呈现持续爆发式增长,而目前机器人"十三五"规划正在起草中,后续政策催化利好仍将不断涌出,并且智能装备将作为工业4.0 概念落地端,在披上工业4.0 外衣后将继续成为市场风口,因此我们战略性看高板块2015 年景气。

    通用航空:低空开放迎来最关键年,通航蓝海空间打开。2014 年板块的优异表现主要逻辑还是核心标的都涉及民参军概念,而这一特征将仍将不断强化从而提升板块景气度。预计《低空空域管理使用规定》的出台预期下,2015 年板块或将迎来历史上政策利好最为密集的一年,低空开放将逐步接近真正开放,从而打开通用航空万亿蓝海。

    重点关注国企改革深化和"一带一路"带来的主题投资机会:我们认为机械行业明年仍有有两大重要主题投资机会:首先是国企混改深化,中石化石油机械整体注入江钻股份成为机械板块国企改革最隆重一炮,我们预计15 年国企改革尤其是混合所有制或将迎来全面突破,主题行情值得重视。

    根据三条主线方向,投资者可重点关注以下上市公司:1)、自上而下行业景气确定智能装备的巨星科技和智云股份、铁路设备的永贵电器和青海华鼎,通用航空的威海广泰和海特高新;2)、自下而上外延转型的太阳鸟和康力电梯;3)、国企改革主题突破方向重点有潍柴重机和郑煤机,"一带一路"主题主要推荐三一重工和徐工机械。

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